CoinEx Conocimientos | Todo lo que debes saber acerca del AMM de CoinEx

5 min readSep 26, 2021

¿Qué es el AMM?

La Creación de Mercado Automatizado (Automated Market Maker, por sus siglas en inglés) es un mecanismo que calcula el precio de compra y venta, de acuerdo con una fórmula, a fin de proporcionar una cotización continua para el mercado. CoinEx combina el libro de órdenes con el AMM, lo que significa que el fondo de liquidez se convierte automáticamente en el mismo libro de órdenes. Con el algoritmo de “fórmula de creador de mercado de productos constante” en AMM, no importa cuán grande sea la cartera de órdenes o cuán pequeña sea la reserva, se puede garantizar una provisión firme de liquidez al mercado.

Tarifas y beneficios:

En comparación con el mercado tradicional, el AMM adopta un sistema de tarifas independiente. La tarifa tanto para el maker (creador) como para el taker (receptor), es del 0,3%. Para los market makers, la tarifa es del 0,15%. Los VIP no disfrutan de tarifas especiales, y el uso de CET para la deducción de tarifas no está disponible. Todos los usuarios están calificados para convertirse en creadores de mercado, y el 50% de las tarifas de transacción se recompensa a los proveedores de liquidez.

Características del AMM:

Bonificación obtenible de la creación de mercado automatizado: La liquidez proporcionada por el usuario se inyectará en el grupo para la creación de mercado automatizado. El 60% de las comisiones de transacción del mercado, se recompensarán a los proveedores de liquidez, en términos de la proporción de su aporte al grupo.
La bonificación diaria se puede retirar de forma acumulativa: Las recompensas de las comisiones de transacción, se calculan una vez cada día y se acreditan automáticamente en la cuenta de Creación de Mercado del usuario, antes de las 4:00 (UTC) del día siguiente. El usuario puede obtener toda la bonificación de las tarifas acumuladas, después de eliminar la liquidez que esté colocando en el pool.
Acceso gratuito, sin cargo adicional: Los activos entre la Cuenta Spot y la cuenta de Creación de Mercado, se pueden transferir en tiempo real, agregando y eliminando liquidez. No se cobran tarifas durante cada una de estas operaciones.

Advertencia de Riesgo

Los activos de la cuenta de Creación de Mercado se inyectan en el fondo de liquidez para la Creación de Mercado Automatizado. Cuando el precio fluctúa, habrán pérdidas transitorias y la cantidad de los dos activos cambiará cuando se elimine la liquidez. Allí es cuando entra la Pérdida Impermanente.

Pérdida Impermanente

El Impermanent Loss (La Pérdida Impermanente, en Español), se refiere a la pérdida causada por la fluctuación de los precios del mercado externo, cuando un proveedor aporta liquidez (Participación/LP) a un grupo de capital, en el entorno operativo de Creación de Mercado Automatizado (AMM). La pérdida impermanente solo existe bajo el algoritmo AMM y puede desaparecer después de que se recupere el precio del activo. Sin embargo, en la mayoría de los casos, la pérdida impermanente es en realidad eterna cuando los precios de los activos no se pueden restaurar a sus posiciones originales. Por lo tanto, también se le llama pérdida diferencial. En pocas palabras, la pérdida impermanente, se debe también a la diferencia de precios del mismo activo en diferentes plataformas.

Aquí tenemos un ejemplo:

Supongamos que hay 900 CET y 900 USDT en el conjunto de activos de un pool de liquidez, mientras que el precio es de 1 CET = 1 USDT;
El proveedor de liquidez “A”, ha agregado 100 CET y 100 USDT al grupo, por lo que habría 1.000 USDT y 1.000 CET en el grupo en total. El proveedor de liquidez “A” posee el 10% de los activos del grupo, y el valor de sus activos es de 200 USDT.
Suponiendo que el usuario “B” vendió 100 CET y su orden se ejecutó en el grupo de activos. Luego, de acuerdo con la regla CPMM (Constant Product Market Maker), obtendría (1.000–1.000.000/1.100) = 90,909 USDT. Por lo tanto, habría 1.100 CET y 909,091 USDT en el grupo. Podemos calcular que el precio de CET en este momento, es 0.826 USDT.
Suponiendo que el proveedor de liquidez “A” va a eliminar la liquidez en este momento, ya que posee el 10% de los activos en el grupo, puede eliminar el 10% * 1.100 CET + 10%*909,091 USDT en total, es decir, 110 CET y 90,9 USDT. El valor de 110 CET + 90,9 USDT sería de 0,826*110 + 90,9 = 181,76 USDT；
Al principio, los activos que el proveedor de liquidez “A” poseía, tenían un valor de 200 USDT, pero luego de agregarlos al grupo, sus activos se convirtieron en 181.76 USDT, lo que significa que su pérdida impermanente fue de 18.24 USDT.

Nota: para simplificar el cálculo, la tarifas de comercio no se consideraron durante este ejemplo.

Importante:

La pérdida impermanente prevalece al comienzo de la creación de mercado y cuando el mercado sube o baja constantemente. Como la abstinencia de las tarifas de negociación y la fluctuación de los precios del mercado, la pérdida puede desaparecer gradualmente, y los usuarios pueden obtener ganancias al proporcionar liquidez.

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